企业环境、社会（ES）目标与高管薪酬——商学院前沿学术讲座第十期顺利举行

       7月3日，商学院前沿学术讲座第十期在深圳校区文学园1栋303会议室举行，香港大学以色列特拉维夫创新中心（HKU-Tel Aviv Innovation Hub）创办人兼执行董事Roni Michaely教授以“The role of environmental and social targets in executive compensation”为题作主题分享。商学院院长李广众教授主持本次讲座。

 

       Roni Michaely教授结合近年来的研究成果，从三个方面分享了他对企业环境、社会治理（Environmental and Social Governance，简称“ESG”）的深刻见解：一是从ESG兴起的背景出发，阐述了“ES”与“G”的联系和区别，对企业在增进社会公平与发展和应对环境挑战中所发挥的作用，并对其进行重新定位与认识；接着，Roni Michaely教授介绍了可持续发展投资基金（Socially Responsible Investing，简称“SRI”）在评估标的企业ES表现及管理标的企业ES质量时采用的三种投资及管理策略，并探究了SRI基金对投后企业ES表现的影响，通过研究发现，SRI基金并不会提升投后企业在环保和社会责任方面的表现；最后，Roni Michaely教授阐述了将企业ES目标与高管薪酬挂钩的意义，对高管薪酬中的环境和社会目标（简称“ES Pay”）进行了度量和检验，研究发现，尽管ES Pay并不影响高管薪酬水平，但它显著降低了高管薪酬敏感性，并在短期内降低了企业业绩。

 

       随后，李广众教授分享了他的最新研究成果，针对当前企业财务融资约束指标普适性较差、指标选择主观性较强、信息变量和被合成的综合变量之间存在较强内生性的问题，研究采用文本分析和机器学习方法构建了一种测量非上市企业融资约束程度的新指标，通过研究发现，与传统指标相比，该指标较好地测量了企业面临的融资约束程度。

 

       会上，学院教师围绕相关领域的研究成果与Roni Michaely教授进行深入交流，从研究选题的新颖性与合理性、研究设计的可行性与完善性、研究方法的创新性等方面进行了深入探讨。

 

       “中山大学商学院前沿学术讲座”是商学院为践行“做经济研究，怀经世致用抱负”的学院使命和“加强基础、促进交叉、尊重选择、卓越教学”的人才培养理念而设立的学术交流平台，旨在围绕经济管理学科和企业管理实践中的前沿理论问题和组织发展困境，汇聚海内外的前沿思想和创新观点，为中国社会和经济发展探讨中国解决方案。迄今为止，学院已邀请来自北京大学、清华大学、香港大学、新加坡管理大学、中国人民大学、浙江大学、西南财经大学及中山大学的数十位优秀学者分享各自的前沿学术成果。

 

主讲人简介

       Roni Michaely教授，香港大学以色列特拉维夫创新中心（HKU-Tel Aviv Innovation Hub）创办人兼执行董事、前美国康奈尔大学约翰逊商学院教授、前Journal of Finance副主编。研究领域涵盖公司金融、公司治理、创业金融和金融科技等方向，现阶段研究重点是资本市场中的摩擦如何影响管理者的企业决策和新产品开发，尤其关注企业支付政策、竞争对企业行为的影响以及金融科技对资本市场效率的影响。学术论文发表于Journal of Finance, Review of Financial Studies, Journal of Financial Economics, Management Science, The Review of Finance, Journal of Financial and Quantitative Analysis等国际金融学顶级期刊，总被引用量超过25000次。